银华基金总经理：数字货币是货币的未来

在最近的一次国会听证会上，扎克伯格强调了 Libra 在稳定美元未来在货币体系中的作用方面的作用，从而转移了众议院关于 Facebook 推出数字货币的风险的许多问题。这或许是一个聪明的策略，但他也指出了当今货币竞争的必然趋势——数字货币竞争的时代即将到来。虽然中国在移动支付方面走在世界前列，但数字货币的领域和影响将远远大于移动支付，中国也不能落后。

《LIBRA A Financial Innovation Experiment》一书于今年8月出版。本书收录了Libra白皮书发布后中国对Libra最具代表性的思想、观点和讨论数字货币未来发展趋势，全面分析了Libra对未来货币金融体系的影响。竞争格局的影响和变化。在这些反思、意见和讨论的背后，也有中国正在崛起的数字社区的代表。

货币有两种：商品货币和信用货币。商品货币是在商品的基础上发行的，例如一直被用作货币的黄金和一直被认为影响货币价值的石油；而信用货币是中央银行根据自己的信用发行的货币，就是现在俗称的各国货币。法定货币。

1971年的布雷顿森林会议可以说是商品货币和信用货币时代的分水岭。另一方面，Libra 作为一种完全不同的货币存在。它将建立前所未有的由大数据和区块链组成的支付信任体系，通过锚定由多国货币组成的一篮子货币，将价格波动控制在一定范围内。支付红利而不是升值来提供激励，这种制度设置将重塑世界货币和金融体系的平衡。

事实上，Facebook 并不是第一个发起数字货币的机构。2018年7月，纽约证券交易所的实际所有者ICE与微软、波士顿咨询集团和星巴克合作成立加密数字资产服务机构Bakkt。随后，IBM、摩根大通等机构纷纷推出稳定币。2019年6月，VISA发布跨境支付区块链网络B2B Connect。中国一直重视数字货币领域的研究，并开发了自己的数字货币体系。这种主权数字货币基于集中管理的原则，采用央行-商业银行两级运行体系，作为对现有货币体系和支付体系的有益补充。

区块链技术的发展为数字货币提供了可能。世界上最早的数字货币是比特币，但由于区块链技术存在“三重悖论”（系统不能同时同层去中心化），安全性和可扩展性同时最优），比特币牺牲了可扩展性，成为一小群人的货币。十年后，随着区块链技术的不断进步，这种基于TOKEN范式的数字货币将能够在更广泛的范围内流通。

Libra 的优势是显而易见的，但这些优势也是风险。10 月 14 日，Libra 协会的 27 位创始成员计划在瑞士日内瓦举行的第一次正式会议上正式签署理事会章程。不过，包括 PayPal、Visa、MasterCard、eBay、Stripe 和 Booking 在内的六大公司已经宣布退出 Libra 的创始成员名单。有分析人士指出，这些公司的退出可能与近期全球各国央行、财政部长、立法者以及许多隐私保护机构对 Libra 的质疑有关。如何面对未来各国可能出现的不同类型的监管，并在当前强大而复杂的主权货币体系中生存和发展，是 Libra 面临的一大挑战。

可以预见，Libra 在货币发行、资产抵押、稳定币流通、反恐和反洗钱等方面有很多监管细节需要考虑和完善。同时，欧洲普遍的反对也来自于 Libra 超过三分之一的创始人是美国团队数字货币未来发展趋势，这让人们对其民主投票机制的公平性产生了怀疑。Libra 从愿景到现实还有很长的路要走。

即使是一个想法，基于 Libra 明显和潜在的历史和战略意义，也有必要及时研究和讨论 Libra 的思想理论基础、技术原理、经济、社会和全球影响模型。Libra 不仅仅是一个公司推出的数字货币，而是一个不断演变发展的历史事件。

人、机构和技术基本上构成了我们社会的大部分问题。正如本书在扉页上提到的那样——未来的货币将是智慧、思想、制度和技术的完美结合。我们期待未来有一个更加公平和包容的货币体系。